专题：基金司理中报出炉：聚焦算力、新虚耗、改进药投资干线 当下要紧任务是“喜欢风险”
本年以来，军工板块弘扬亮眼。Wind数据流露，截止至9月4日，共有11只主题基金年内收益率罕见10%，3只年内收益率超24%。在全商场18只军工主题基金（只统计主代码）中，博时军工主题A以30.56%的酬报率拔得头筹，其次是长信国防军工A，年内收益率30.42%位居第二，中原军工安全A则以24.68%的年内收益率分列第三。
数据开首：Wind 截止至20250904
但是，博时军工主题A虽事迹最初，背后却暗隐退忧。该基金自2024年二季度起大举建仓AI芯片股寒武纪，合手仓占比从最初的0.69%全部攀升至本年二季度的6.79%，大幅超配激励商场对其立场漂移的质疑。
数据开首：天天基金 截止至20250904
截止二季报，博时军工主题A前十大重仓股中，寒武纪位列第四大重仓股，合手仓市值达2亿元，占基金净值比6.79%。这与该基金“军工主题”的定位存在昭彰偏差。寒武纪动作东说念主工智能芯片公司，主贸易务与传统军工领域关联度有限。
数据开首：Wind 截止至20250904
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比拟之下，其他绩优军工基金保合手了较高的行业直率度。长信国防军工A（30.42%）和中原军工安全A（24.68%）前十大重仓股均网络在菲利华、鸿远电子、新雷能、航天电器、国博电子等典型军工地方。
2025年中报中，博时军工主题A基金司理曾鹏求教了投资想路：“陈诉期内本基金看护了较高仓位，结构上字据产业链的复苏节律，适度普及了导弹产业链的设置比例；同期看护了在军工AI、无东说念主机、卫星产业链、信息安全等细分领域的投资比例。”
数据开首：基金公告
从投资战略和运作分析不错看出，投资寒武纪的逻辑或是将AI芯片纳入“军工AI”范围。但这种膨胀证据能否得到投资者认同，仍需商场熟悉。
从合手仓数据看，该基金前十大重仓股占净值比高达63.25%，其中信息时刻类股票（睿创微纳、泰武控股、中科集团、永信至诚、高德红外）占比所有罕见30%。
资金流向相通证据问题。机构投资者对博时军工主题A的立场严慎，合手有比例仅为11.6%，远低于同类居品。反不雅其他军工基金：中原军工安全A机构合手有比例高达63.3%，国泰中证军工ETF机构占比61%，广发中证军工ETF机构占比更是达到87.7%。
现在博时军工主题A规模为29.51亿元，在军工主题基金中属于中等规模。意旨的是，大规模军工基金本年弘扬大量欠安。规模99.80亿元的易方达国防军工A酬报仅8.26%，规模133.20亿元的富国中证军工龙头ETF酬报6.39%，均远低于博时军工主题A。
博时军工主题A的基金司理历经变更。从2017年7月至2022年6月，前任基金司理兰栋在近5年任职期内得到了107.80%的总酬报，弘扬出色。
数据开首：Wind 截止至20250904
现任基金司理曾鹏自2022年6月29日摄取以来，任职总酬报为-13.04%。诚然本年龄迹凸起，但尚未弥补前期耗损。不同的基金司理时常有不同的投资立场，此次重仓寒武纪的决定，也体现了新任基金司理不同的投资理念。
详尽来看，连年来，监管部门对基金立场漂移问题合手续关怀，明确条件基金处置东说念主投降基金条约商定，保合手投资立场踏实。在此配景下，博时军工主题的重仓股遴选，究竟是对军工投资的改进清爽，仍是昭彰的立场漂移，值得合手续关怀。
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